Es-tu en train de dire que Bitcoin va s'effondrer ?

Non. Je dis que le rally est payé par la clôture de positions courtes plutôt que par de l'argent frais qui arrive, et c'est exactement l'état dans lequel les choses se cassent. Le pire est peut-être encore à venir, mais c'est un risque que je lis, pas une date que je prédis.

Qu'est-ce que le short covering, et pourquoi c'est important ici ?

Quand le prix monte pendant que les paris vivants sur le marché des futures baissent, ce ne sont pas des acheteurs qui arrivent : ce sont des vendeurs qui partent. Un rally payé par la clôture de positions courtes se termine le jour où il n'y a plus de positions courtes à clôturer. C'est pour ça qu'une semaine qui semble puissamment haussière peut être fragile en dessous.

Es-tu en train d'acheter ce mouvement ?

Non. Vu le tableau actuel, je n'achète pas ce mouvement sur BTC. Je pourrais me tromper, et si ça s'améliore vraiment et que la chute n'arrive pas, j'aurai d'autres occasions d'entrer. Je préfère rater une entrée que rester coincé en position longue dans une capitulation.

Est-ce que ça s'applique seulement à Bitcoin ?

Non. Le scénario est toujours le même : pousser le prix fort à la hausse, attirer le plus d'argent possible, asséner un mouvement violent qui fait capituler tout le monde, et accumuler en silence en bas. Ça s'applique à n'importe quel actif des marchés. Bitcoin est juste l'endroit où c'est le plus facile à voir en ce moment.

Comment on te trompe avec le BTC

Je vais droit au but. Pendant que tout le monde te vend l’idée que le pire est passé pour BTC et qu’on se dirige vers de nouveaux sommets, le mouvement qu’il est réellement en train de faire est l’un des plus dangereux qui existent pour ton portefeuille et pour n’importe quel investisseur.

C’est un mouvement classique du scénario des mains fortes qui font bouger les marchés. Il est conçu pour attirer le plus d’argent possible à travers une poussée puissamment haussière puis, une fois que tout le monde est dedans, déclencher une capitulation finale sur l’actif.

Le pire pour BTC est peut-être encore à venir.

Laisse-moi t’expliquer rapidement comment ils orchestrent ce mouvement et comment il peut affecter ton portefeuille. Quand on aura fini, ça te servira non seulement pour BTC mais pour n’importe quel actif des marchés.

Que signifie vraiment ce mouvement sur BTC ?

Tout le monde te dit que BTC est en route vers les sommets, alors regardons ce que ce mouvement signifie vraiment.

Graphique journalier de Bitcoin de février au 30 août 2026, avec quatre lignes dorées parallèles descendant de gauche à droite. En bas, deux d’entre elles encadrent les plus bas : la ligne inférieure passe par le plus bas du 6 février, à $60,074, marqué d’un petit cercle et de l’étiquette “the lows, on the same line”, et par le plus bas du 1er juillet, sous $58,000. En haut, cette même paire relevée jusqu’au plus haut du 10 mai, à $82,430, également marqué d’un cercle et de l’étiquette “projection · the slope of the lows”. Entre mai et juillet, le prix chute de $82,000 à moins de $58,000, puis évolue latéralement autour de $63,000 pendant août. À la fin, il monte à la verticale en une poignée de séances et la dernière bougie s’arrête avec son plus haut à $80,678, marqué d’un cercle juste sur la ligne supérieure et de l’étiquette “$941 into the band”.

Comme tu peux le voir, il est toujours dans sa tendance baissière de court terme. Au moment où j’écris cet article, il laisse derrière lui une bougie connue sous le nom de doji pierre tombale, frappant de plein fouet le plafond du canal, te disant que le mouvement haussier touche à sa fin.

Pendant que tout le monde devient extrêmement haussier, les indicateurs signalent que quelque chose ne va pas.

Qu’est-ce qui d’autre signale un problème ?

Tout le monde est devenu ultra haussier sur BTC. Regarde à quelle vitesse l’ambiance a changé.

Le 17 août, l’indice qui mesure la peur et l’avidité sur bitcoin affichait 31 : Peur.

Sept séances plus tard, il affichait 65 : Avidité. Un niveau pareil n’avait pas été vu depuis octobre dernier. De la peur à la précipitation en une seule semaine.

C’est jusque-là que va tout le monde. Maintenant, la partie que personne ne te raconte.

Graphique journalier de Bitcoin de juillet au 29 août 2026. En haut, les bougies montent depuis environ $59,500 puis évoluent latéralement entre $62,000 et $66,000 pendant presque deux mois, avant de grimper à la verticale jusqu’à $79,027, avec l’étiquette “price, +25% in 11 sessions”. En dessous, deux lignes parcourent la même période, chacune sur sa propre échelle : la dorée, le sentiment, reste entre 25 et 33 pendant presque tout le graphique et, dans les dernières séances, s’envole jusqu’à 65, “greed” ; la blanche, l’intérêt ouvert sur les futures bitcoin, reste au-dessus, atteint son sommet à la mi-août puis chute jusqu’à une étiquette indiquant “−28% open interest”. Les deux lignes se croisent juste au bord droit du graphique.

Les deux lignes en bas sont la clé. La dorée, c’est l’humeur des gens, qui s’envole. La blanche, c’est l’argent : chaque pari actuellement vivant sur les futures bitcoin, pour et contre.

Et il se trouve que pendant que le prix montait de 25% en onze séances, ces paris chutaient de 28% depuis leur sommet du 15 août. Les deux lignes se croisent juste à la fin du graphique, et ce croisement est toute l’histoire.

Ce croisement se produit pour une seule raison : pendant que la grande majorité des investisseurs particuliers se précipitent pour entrer, les grosses mains se précipitent pour sortir.

En plus de ça, tout ce mouvement arrive à un moment où les indices affrontent une correction en vue de la fin d’année. Je ne vais pas répéter tout ce dont on a parlé ces derniers jours, donc voici un résumé court.

Il y a une bulle dans le secteur des semi-conducteurs. Ça a été le secteur leader de ces dernières années et il se prépare à une chute. Des indices comme le KOSPI ont déjà chuté de 40%, mais ce n’est que le début.
Quand les leaders des indices chutent, l’indice ne le sent pas tout de suite, parce qu’une rotation d’actifs a lieu. Quand cette rotation se termine, l’indice ressent toutes les conséquences d’un coup.
On arrive à un mauvais moment saisonnier pour les actions. Octobre est connu comme le mois des planchers et, les années d’élections de mi-mandat, c’est de loin le pire de toute l’année.
Ajoute à tout ça une guerre avec l’Iran et un prix du pétrole qui a été maintenu bas en intervenant artificiellement sur les marchés — mais ça ne dure pas éternellement. Les stocks ne se remplissent pas de papier ; ils se remplissent de barils, et si ces barils n’arrivent pas, le prix monte quoi que tu fasses.
Et enfin, le carry trade du yen. L’une des conduites d’argent du monde, que j’expliquerai dans un autre article.

Comme tu peux le voir, le marché envoie des signaux d’alerte de toutes les directions. Il y a du calme en surface, mais sous le capot il y a des problèmes sérieux.

Des problèmes qu’ils essaient de résoudre avec des interventions sur le yen, sur le pétrole et sur les obligations. Des interventions qui ressemblent à ce qui se passe chez moi quand une fissure apparaît dans le mur et que je la repeins. Quatre jours plus tard elle revient, et plus grande à chaque fois.

Ils essaient de soutenir le marché jusqu’aux élections de mi-mandat de novembre. Ils ont deux options : soit ils déclenchent une chute à l’avance et arrivent en novembre avec les indices redressés, soit ils tiennent jusqu’à la toute dernière seconde et la chute d’après est bien pire.

Maintenant que tu connais le mouvement sur BTC et l’état du marché autour, passons à la partie finale, celle qui peut te servir le reste de tes jours à investir sur ces marchés.

La carotte et le bâton

C’est l’un des mouvements les plus vieux des marchés. Beaucoup d’entre vous pensent que le marché a été créé pour que vous gagniez de l’argent. FAUX.

Le marché est conçu pour tromper autant de gens que possible, autant de fois que possible.

Ce mouvement que fait BTC fonctionne comme ça :

Tout le monde est positionné à la baisse. Tu injectes une poussée énorme à la hausse, créant ce qu’on appelle un short squeeze. Tu nettoies tous les baissiers du marché.
Le sentiment se retourne et quand le monde voit une hausse de 40% en une semaine, il crie « retour aux sommets ».
Tout le monde se rue à l’achat, pensant que le pire est passé.
Une fois que tout le monde est positionné à la hausse sur l’actif, tu rejoues la même carte à l’envers. Tu injectes une chute et une capitulation finale, tu nettoies tous les haussiers et tu laisses l’actif dans un endroit où personne ne veut plus rien avoir à faire avec lui parce qu’ils ont perdu tout espoir.
À cet endroit, tu accumules en silence, et c’est là que se forme le vrai plancher.
Une fois qu’ils ont assez accumulé, ils font exploser le prix à la hausse et les gens commencent à se ruer, créant une nouvelle poussée haussière qui dure des années.

Comme tu peux le voir, BTC est en train de faire ce mouvement en ce moment même, mais ça s’applique à n’importe quel actif que tu rencontreras sur les marchés.

Je crois aussi fermement que ce mouvement s’accompagnera d’une chute du Nasdaq et des ETF de semi-conducteurs comme le SOX dans les prochains mois.

Pour terminer, je vais te dire ce que je compte faire moi-même — pas comme une recommandation pour que tu fasses pareil, mais parce que quand j’écris ces analyses, je suis le premier à risquer mon propre argent sur ce que je dis.

Mon argent où sont mes mots.

La décision finale

Vu le tableau actuel, je n’achète pas ce mouvement sur BTC. Je pourrais me tromper, mais j’aurai d’autres occasions d’entrer si ça s’améliore vraiment et que la chute n’arrive pas.

Même ainsi, les probabilités d’une correction sont élevées et, comme je ne suis pas devin, je me place du côté où les probabilités me favorisent — et en ce moment, ça veut dire attendre une correction sur les marchés et sur BTC pour pouvoir entrer à un meilleur prix avant la fin de l’année, entre septembre et novembre 2026.

Si les choses ne s’aggravent pas trop, ça pourrait être l’une des meilleures opportunités d’achat depuis des années.

J’espère que cet article t’a été utile, que tu en retires une idée que tu pourras utiliser pour toujours et, surtout, qu’il t’aide à être prudent sur les marchés.

Je continuerai à tout mettre à jour chaque semaine sur mon Substack, et tu peux voir comment ces analyses se transforment en mouvements avec de l’argent réel dans mon portefeuille public.

Bonne chance, investisseur.

Si tu veux la prochaine analyse, c’est ici : research.jcrinvestment.com